“分道審核”或啟動上市公司并購重組掀熱潮
日前，證監(jiān)會副主席莊心一表示，上市公司并購重組分道審核今年可能會啟動試行，市場并購效率將會進一步提高。
“分道審核”是對上市公司的并購重組申請分不同通道進行審核，簡單說，就是對并購重組申請按設(shè)定的公開標(biāo)準自動分類，區(qū)別對待，有條件地簡化審核程序，減少審批事項。因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2013年，企業(yè)并重組交易規(guī)?；?qū)?chuàng)新高，其中上市公司并購重組將掀起熱潮。
取消借殼上市
凈化并購環(huán)境
據(jù)清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年，上市公司共發(fā)起641項并購案，其中披露金額的有603起，交易總金額約為279.496億美元。其中能源及礦產(chǎn)的數(shù)量與機械制造相同，均為76起。但在并購交易的資金規(guī)模上有較大差距。能源及礦產(chǎn)并購案交易總金額約為142.80億元，占并購交易總金額的51.1%，而機械制造并購案交易總金額約為20.26億元，占交易總規(guī)模的7.2%。
全國政協(xié)委員、寧波市副市長張明華近日表示，要取消借殼上市，鼓勵公司通過收購兼并發(fā)展壯大。借殼上市不但沒有創(chuàng)造經(jīng)濟價值，而且容易引發(fā)內(nèi)幕交易，因此必須予以取消。在全流通的市場條件下，應(yīng)加快構(gòu)建有利于上市公司并購重組的外部環(huán)境，讓上市公司充分利用資本市場和商品市場兩種資源，通過橫向、縱向、混合等多種并購聯(lián)合和重組，提升資本市場投資品的內(nèi)在價值，增強資本市場的吸引力。
清科研究中心分析師朱毅捷在接受《證券日報》記者采訪時表示，資本市場不僅為上市公司的并購重組提供了融資渠道，也為并購重組提供了途徑。而且，股市信息披露制度有助降低商業(yè)環(huán)境中的信息不對稱程度，利于尋找潛在的交易方。對于上市公司而言，了解它及其所在行業(yè)的最基礎(chǔ)方式就是閱讀該公司的年度報告，這些信息的披露有助于企業(yè)尋找和評估潛在的并購及被并購企業(yè)。
此外，他還表示，股價表現(xiàn)促進了公司間的并購重組。如表現(xiàn)不好的公司股價低，其市值也因此下降，增加了被并購的概率；而業(yè)績好的公司股價高，融資能力更強，因此其現(xiàn)金充裕，并購的條件也就更好。
發(fā)展多層次資本市場
降低重組成本和風(fēng)險
不過，當(dāng)前資本市場仍需要完善，才能更好的為上市公司并購重組提供平臺。
朱毅捷認為，首先應(yīng)該發(fā)展多層次的資本市場，并降低整體的融資成本。一方面，多層次的資本市場所覆蓋的企業(yè)范圍更廣，能滿足更多的融資需求；另一方面，融資渠道的增加將為企業(yè)提供更多的選擇，相較于單一渠道更能優(yōu)化企業(yè)的融資效率，進而降低社會整體的融資成本。其次要逐步減少政府干預(yù)。如限制民營投資領(lǐng)域、政府直接參與并購重組進程、限制并購貸款上限等，提高市場化程度；優(yōu)化審批、工商等行政流程，降低并購雙方在交易過程中所需承擔(dān)的時間成本及額外的風(fēng)險。
值得一提的是，今年2月，企業(yè)并購重組規(guī)模暴漲。
據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2013年2月中國并購交易總金額約為257.47億美元。與2013年1月相比，交易總金額大幅上漲790.4%。清科研究員表示，如此大的漲幅得益于2月發(fā)生的幾起巨額并購交易。其中最值得關(guān)注的就是2013年2月26日，中海油收購加拿大尼克森100.0%股權(quán)案正式收官。此項收購，價格高達151.00億美元，是2月交易金額最大的并購案例。
清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示，2013年2月中國并購市場共完成48起并購交易，其中披露金額的有45起，交易總金額約為257.47億美元。從并購案例總額來看，能源及礦產(chǎn)行業(yè)依然居首，披露金額的案例6起，披露金額為151.68億美元，占披露案例總金額的58.8%。金融行業(yè)位居其次，披露金額的案例是3起，披露金額為94.06億美元，占披露案例總金額的36.4%。房地產(chǎn)行業(yè)位居第三，披露金額的案例亦是5起，披露金額為3.76億美元，占披露案例總金額的1.4%。（夏青）
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