前8月民企發(fā)債占比不足一成 融資困局待解
一位公募基金債券交易員道出了國企、民企發(fā)債規(guī)模懸殊背后的市場心態(tài)：“出于風(fēng)控考慮，投資者普遍存在國企偏好，原因很簡單——一旦企業(yè)出事，國企往往有政府兜底，民企幾乎不可能?！?/font>
另一位券商交易員說：“一般來說，AA級以下的民企債券我們不會碰，民企短融則一概不拿?，F(xiàn)在經(jīng)濟形勢不好，而且發(fā)債人信息都披露不太牢靠，只好選擇和政府關(guān)系比較近的?！?/font>
某合資券商的一位固定收益部董事對本報記者表示：“幫助民企發(fā)債是一件頭疼的事，單是在前期材料準(zhǔn)備階段，就需要找地方上各個行政部門蓋章，這往往要拖很久，遠(yuǎn)不如國企來得便利。”
交易商協(xié)會秘書長時文朝在去年出版的《中國債券市場：發(fā)展與創(chuàng)新》一書中表示，由于中國債券市場是在政府扶持下、為政府解決問題而發(fā)展起來的，“因此，我們的監(jiān)管理念總是或多或少地帶有為政府解決問題的觀念，偏向于為搞活國有大中型企業(yè)服務(wù)?！?/font>
求解民企融資困局
實際上，民企融資難可謂老生常談了。由于民企主要屬中小企業(yè)，因此民企融資難往往就是中小企業(yè)融資難，而這一問題無論國內(nèi)國外均不同程度地存在。
多年來，監(jiān)管部門不斷出臺各類政策扶持中小企業(yè)融資，要求給予其與國企、外企同等的待遇，銀監(jiān)會更是要求商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款增速不得低于全部貸款增速。然而民企或者說中小企業(yè)的融資困局，始終未能得到根本性的緩解。
接受本報記者采訪的多位銀行業(yè)內(nèi)人士均表示，民企往往存在先天不足，例如規(guī)模偏小、公司治理存在缺陷、財務(wù)狀況不佳、信用條件差等；很多民企缺少土地使用權(quán)、房產(chǎn)權(quán)等銀行普遍愿意接受抵押的物權(quán)，導(dǎo)致金融機構(gòu)在為民企提供貸款時須面對更大的風(fēng)險。
某大型銀行對公業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴本報記者：“中小民營企業(yè)財務(wù)報表普遍不規(guī)范，大多雇用兼職會計，有時候一個會計負(fù)責(zé)幾家中小企業(yè)的報表編制，這樣銀行怎么敢放貸款呢？”
據(jù)本報記者了解，目前銀行對中小民營企業(yè)的貸款門檻偏高，限制了企業(yè)申請貸款，并且貸款利率偏高，加重了企業(yè)財務(wù)成本。另一方面，銀行對中小民營企業(yè)的貸款種類不多、額度不大，不能滿足企業(yè)做大做強的資金需求。
為突破上述限制，近年來聯(lián)保貸款模式廣為流行，尤其在民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)的江浙地區(qū)，民企通過血緣和友情紐帶結(jié)成擔(dān)保圈，相互為對方融資提供連帶責(zé)任擔(dān)保，從而形成了盤根錯節(jié)的連環(huán)擔(dān)保格局，這也為今年以來爆發(fā)的民企擔(dān)保危機埋下了伏筆。
更嚴(yán)重的是，在貸款和發(fā)債等正規(guī)金融渠道阻滯的背景下，民企只能選擇民間融資，這往往等同于高利貸。在此過程中，非法集資風(fēng)險突出，去年以來，民間借貸崩盤危機在全國多地上演，引發(fā)地方金融動蕩。
“要是正規(guī)渠道可以拿到資金，誰愿意冒險借高利貸？”一位不愿透露姓名的分析人士指出，中國的金融機構(gòu)仍以國有為主，在這種金融體制下，銀行更愿意為國企提供融資，習(xí)慣于“壘大戶”，缺乏能為中小企業(yè)提供有效金融服務(wù)的金融機構(gòu)。
全國人大常委會原副委員長成思危近日表示，中國應(yīng)該集中資金大力發(fā)展社區(qū)銀行，形成大銀行貸款給大企業(yè)、小銀行貸款給小企業(yè)的新型貸款模式，以解決民企貸款難的問題。
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