央行增資中投邏輯猜想 外匯占款意外驟減736億
8月20日，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》，要求銀行將表外同業(yè)代付業(yè)務(wù)納入表內(nèi)核算。外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人在公布10月銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)時(shí)曾表示，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的寬流動(dòng)性、低利率政策，原本會(huì)刺激資本流入我國，但作用尚不明顯的一個(gè)主要原因就是，上述通知導(dǎo)致企業(yè)減少進(jìn)口延付并加速償還前期的境外銀行代付款。
“如果通知的作用這么大，那銀行代客收付匯就不會(huì)變成順差，而應(yīng)當(dāng)繼續(xù)逆差?！壁w慶明說。
數(shù)據(jù)顯示，11月，境內(nèi)銀行代客涉外收入2289億美元，對(duì)外付款2229億美元，銀行代客涉外收付款順差約59億美元，而10月和9月分別為逆差53億美元和89億美元。1-11月，銀行代客累計(jì)涉外收入23250億美元，累計(jì)對(duì)外付款22453億美元，銀行代客累計(jì)涉外收付款順差797億美元。
央行增資中投邏輯猜想 外匯占款意外驟減736億之謎待解
資本外逃、代付新規(guī)影響等因素似乎皆被證偽，那外匯占款大幅下降的原因到底何在？
“外匯涌向銀行，銀行不能拒收，以降外匯存款利率應(yīng)之。現(xiàn)在已經(jīng)允許企業(yè)在海外擁有外匯賬戶，作為一種選擇推遲將外匯調(diào)入境內(nèi)，放在香港好歹可以有多種投資選擇，就如金管局陳總裁說的，這陣子進(jìn)入香港的錢主要進(jìn)了債市和股市，這也可以解釋為什么10月份銀行代客涉外收付款逆差53億美元?！倍≈窘鼙硎?。
他認(rèn)為，盡管11月銀行代客涉外首付款轉(zhuǎn)為順差59億美元，但仍然小于當(dāng)期局部國際收支順差（貿(mào)易順差+FDI），表明有外匯滯留境外，而如果企業(yè)將外匯滯留境外，境內(nèi)某些人或企業(yè)若想對(duì)外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，可以將人民幣打入前者賬戶來實(shí)現(xiàn)，這涉及非法資本流動(dòng)，但不容易甄別。
此外，在升值預(yù)期下對(duì)外付款中含一定的人民幣，涉外收付款中外匯順差沒有這么大，但11月份銀行代客涉外人民幣收付款是順差還是逆差，規(guī)模有多大，目前沒有公開數(shù)據(jù)。根據(jù)人民銀行《金融統(tǒng)計(jì)數(shù)報(bào)告》，11月份人民幣結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目、對(duì)外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生2244億元、794億元、21億元、232億元。
謝亞軒則認(rèn)為，300多億美元規(guī)模的外匯去向不明，最合理的解釋是央行在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)對(duì)中投進(jìn)行了類似于2007年情況的外匯注資。
“從今年初開始就一直在討論相關(guān)部門對(duì)中投增資，但在9月份以前資本流入不多，相關(guān)部門可能認(rèn)為注資的時(shí)機(jī)還不成熟，而到11月份資本流入狀況明顯改善，所以行動(dòng)了。盡管11月外匯占款負(fù)增長，但銀行間流動(dòng)性依然寬松，央行對(duì)中投注資比較能解釋得通，但是否如此還有待有關(guān)部門公布更多信息?！彼硎?。
趙慶明亦認(rèn)為，11月外匯占款的超預(yù)期變動(dòng)很可能是有關(guān)部門的一些超出市場(chǎng)預(yù)期的非常規(guī)操作所致，比如央行和金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行了一些比較復(fù)雜的交易?！把胄袑?duì)中投增資確實(shí)可以很好地解釋這個(gè)異動(dòng)，但我還沒聽說這方面的進(jìn)展。”
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