民族證券：利空繼續(xù)釋放 靜待反彈時(shí)點(diǎn)
雖然本周市場(chǎng)做空動(dòng)力還將繼續(xù)釋放，市場(chǎng)仍有可能繼續(xù)創(chuàng)出新低，但當(dāng)前利多因素也正在逐漸積聚，本周有望完成探底，而反彈行情也將隨之而來。
市場(chǎng)仍未擺脫近期逢周一必跌的慣例。昨日，在早盤上沖后不久，滬深兩市即一路走低，上證指數(shù)也繼續(xù)創(chuàng)出本輪調(diào)整新低2107點(diǎn)。我們認(rèn)為，下跌雖然造成市場(chǎng)恐慌，特別是前期強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌打擊了市場(chǎng)人氣，但考慮到前期超跌的銀行、水泥等已有所企穩(wěn)，因此短期下跌空間有限，市場(chǎng)反彈即將到來。
連續(xù)四周以來，大盤都出現(xiàn)了周一下跌的局面。其主要原因包括：市場(chǎng)總是預(yù)期周末管理層將會(huì)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策，如央行下調(diào)存準(zhǔn)率，但7月以來，雖然資金面比較緊張，央行卻始終沒有下調(diào)存準(zhǔn)率，由此也導(dǎo)致市場(chǎng)利率下調(diào)不及預(yù)期，如6月票據(jù)利率7月中旬以來從3.85%上升至7月末的5%。這無疑使市場(chǎng)擔(dān)心由于央行寬松貨幣政策的不及時(shí)而延緩經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，因此7月以來市場(chǎng)也就出現(xiàn)了每逢一必跌的慣例。
就近日來說，另兩股做空動(dòng)力不可忽視，如上交所周末出臺(tái)了《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》，將風(fēng)險(xiǎn)警示股票上漲限制由5%調(diào)為1%，但維持5%下跌限制不變；單一投資者當(dāng)日累計(jì)買入的單只ST股票，不得超過50萬股；ST股票盤中換手率達(dá)到或超過30%的，可以根據(jù)市場(chǎng)需要對(duì)其實(shí)施盤中臨時(shí)停牌。這雖然是促進(jìn)股價(jià)合理回歸的好舉措，但在弱勢(shì)中無疑極大打擊了市場(chǎng)投機(jī)資金的人氣，由此也拖累了市場(chǎng)；再如受閩燦坤B股很可能退市引發(fā)B股退市潮影響，昨日B股市場(chǎng)再次出現(xiàn)暴跌，跌幅一度超過7%，截至收盤，該指數(shù)暴跌5.64%。因此，在市場(chǎng)悲觀情緒加快蔓延的情況下，周一市場(chǎng)再次創(chuàng)出新低是預(yù)期中的事。
不過，我們認(rèn)為，雖然本周市場(chǎng)做空動(dòng)力還將繼續(xù)釋放，市場(chǎng)仍有可能繼續(xù)創(chuàng)出新低，但也應(yīng)看到，當(dāng)前利多的因素也正在逐漸積聚。
如交通銀行非公開發(fā)行方案正在等待中國證監(jiān)會(huì)正式批文。根據(jù)交行此前公布的A股股票非公開發(fā)行方案，財(cái)政部、社?；鹄硎聲?huì)等“國家隊(duì)”均出現(xiàn)在認(rèn)購名單中，它們的定增認(rèn)購價(jià)格為4.55元，接近該行每股凈資產(chǎn)，同時(shí)高于其二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格。這意味著目前A股市場(chǎng)中藍(lán)籌股的價(jià)值已開始得到主流資金的認(rèn)可。因此，近期市場(chǎng)下跌過程中，藍(lán)籌股比較抗跌也就是很自然的。
再如當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有逐漸企穩(wěn)的跡象，1-6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)23117億元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中6月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4682億元，同比下降1.7%，比5月利潤(rùn)降幅縮窄3.6個(gè)百分點(diǎn)，而部分中下游行業(yè)，由于它們更早受益于上游產(chǎn)品價(jià)格回落，自身去庫存調(diào)整較早，已開始更早感受到需求的回暖帶來的經(jīng)營(yíng)狀況改善。如表現(xiàn)比較突出的有：通用設(shè)備利潤(rùn)增速從2月的-4.6%回升至1-6月的-0.6%；通信設(shè)備及計(jì)算機(jī)利潤(rùn)增速從2月的-40.8%回升至1-6月的-2.8%；電氣機(jī)械利潤(rùn)增速從年初的-3.5%回升至1-6月的-1.5%；電力熱力行業(yè)增速從年初的21%穩(wěn)步回升至1-6月的23.8%。更重要的是，經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)的好轉(zhuǎn)還將推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善，如7月匯豐PMI預(yù)覽指數(shù)升至49.5，創(chuàng)下近5個(gè)月來新高。其中，產(chǎn)出指數(shù)為51.2，創(chuàng)9個(gè)月新高。修正后6月份的PMI終值為48.2。因此，本周預(yù)計(jì)市場(chǎng)將完成探底，創(chuàng)出7連陰走勢(shì)后，有望迎來反彈行情。(民族證券 陳偉)
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