中航地產(chǎn)凈利下滑負(fù)債加重 短期內(nèi)資金壓力加大
“根據(jù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)判斷,這可能是由于這家公司商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目回款慢,且租賃模式回款數(shù)額較少造成的?！笨硕鹦畔⒓瘓F(tuán)研究中心朱一鳴解釋道。
“雖然說(shuō)大的方向還是對(duì)住宅市場(chǎng)較為重視,但是長(zhǎng)期來(lái)看,目前中航在商業(yè)地產(chǎn)和旅游地產(chǎn)項(xiàng)目方面在加大重視力度?！鄙钲谑心车禺a(chǎn)顧問(wèn)認(rèn)為,此種向高負(fù)債、高投入方向深入發(fā)展的勢(shì)頭,勢(shì)必易出現(xiàn)地產(chǎn)公司扣除預(yù)收賬款的負(fù)債率持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)。
上述分析師紛紛表示,如斯財(cái)務(wù)狀況,亦反映了中航地產(chǎn)目前抬高杠桿的運(yùn)營(yíng)路徑。
據(jù)東莞證券發(fā)布的研究報(bào)告表示:中航地產(chǎn)期末手持貨幣資金14.36億,為短期負(fù)債及一年內(nèi)到期長(zhǎng)期負(fù)債的0.78倍,短期有一定的資金壓力。
高杠桿思維下的凈利失衡
根據(jù)中航地產(chǎn)2012年年報(bào)顯示,其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。
對(duì)此,中航地產(chǎn)在此前發(fā)布的2013年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告公告中即表示,公司預(yù)計(jì)在第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和基本每股收益均為虧損,主要原因在于部分地產(chǎn)項(xiàng)目未達(dá)到結(jié)轉(zhuǎn)期。
根據(jù)其2012年年報(bào)顯示,截至報(bào)告期末,公司共有17個(gè)項(xiàng)目,其中純住宅項(xiàng)目6個(gè),商住項(xiàng)目8個(gè),純商業(yè)項(xiàng)目3個(gè)。
上述項(xiàng)目中,有10個(gè)項(xiàng)目為在建在售狀態(tài),純住宅項(xiàng)目?jī)H2個(gè),其余項(xiàng)目均為商住或純商業(yè)項(xiàng)目。
“應(yīng)該說(shuō),中航地產(chǎn)在深圳本地的地產(chǎn)商中排名下來(lái),可以進(jìn)入前五?！泵缆?lián)物業(yè)全國(guó)研究中心總監(jiān)徐楓表示,中航地產(chǎn)在深圳地區(qū),尤其是華強(qiáng)北地區(qū)擁有相對(duì)豐厚的土地資源,且隨著其在深圳的地標(biāo)性建筑建成、其與和黃地產(chǎn)的合作項(xiàng)目逐步進(jìn)入結(jié)轉(zhuǎn)期,“這家公司主要還是從中線角度看?！?/font>
另外,據(jù)前述研究報(bào)告顯示,由于其加大對(duì)商業(yè)和旅游地產(chǎn)板塊的轉(zhuǎn)型力度,財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅提升,導(dǎo)致三費(fèi)率為14.91%,較去年同期上升約1個(gè)百分點(diǎn)。
實(shí)際上,雖然背靠國(guó)企背景的母公司,但受制于公司規(guī)模和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變期,“中航地產(chǎn)作為中航集團(tuán)旗下唯一上市平臺(tái),它的體量確實(shí)太小,在集團(tuán)中占的份額也不高,總體來(lái)說(shuō)動(dòng)態(tài)市盈率甚至低于萬(wàn)科,可以關(guān)注?！鄙鲜鋈耸咳绱吮硎?。
(駱軼琪)
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