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　　4月，證監(jiān)會(huì)審批同意蘇寧電器定增，而蘇寧股價(jià)則自去年增發(fā)預(yù)案公布以來(lái)持續(xù)走低。弘毅的部分LP與趙令歡出現(xiàn)了一些分歧。

　　“一定有人問，股市上8塊錢可以買到的股票，我憑什么把錢給你花12塊5去買，還得給你付管理費(fèi)?！壁w令歡介紹，有些LP因?yàn)楸O(jiān)管方不同，有時(shí)會(huì)有更多的問題。

　　趙很快向出資人一一說(shuō)明，把弘毅的想法和分析告知他們。最后的結(jié)果是，LP“清一色同意”了弘毅投資的選擇。

　　在趙令歡看來(lái)，弘毅最終認(rèn)購(gòu)蘇寧電器股份，“賬算得很清晰”。

　　“實(shí)際上，弘毅是個(gè)非常會(huì)算賬的公司，一般從長(zhǎng)期和戰(zhàn)略的角度來(lái)講，我不做虧本的買賣?！壁w令歡如是說(shuō)。

　　他認(rèn)為自己投資蘇寧做的是長(zhǎng)期價(jià)值投資，自己并不虧。弘毅在投資蘇寧之前已經(jīng)做了詳細(xì)的盡職調(diào)查，反復(fù)研究。

　　“10塊錢是好項(xiàng)目，20塊錢也一定是好項(xiàng)目。反過(guò)來(lái)，15塊錢是壞項(xiàng)目，即便3塊錢買來(lái)它還是壞項(xiàng)目。”在趙令歡看來(lái)，弘毅堅(jiān)持投資蘇寧的邏輯很清晰。

　　趙認(rèn)為，盡管傳統(tǒng)零售業(yè)整體發(fā)展速度將逐漸趨緩，但領(lǐng)先企業(yè)反而會(huì)繼續(xù)高增長(zhǎng)。同時(shí)，電子商務(wù)將給傳統(tǒng)零售業(yè)帶來(lái)變革已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)，中國(guó)電商尚處于極早期的攻城略地、跑馬圈地之時(shí)。

　　“蘇寧此前為了發(fā)展實(shí)體店，倉(cāng)儲(chǔ)體系、物流體系、信息體系、售后服務(wù)體系等相應(yīng)的后臺(tái)服務(wù)早已建立起來(lái)，比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更完善?！壁w表示，蘇寧在電商的攻城略地中，相比于純電商企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　趙令歡舉了一個(gè)例子。12日中午，他與張近東一起吃飯。張掃了一眼手機(jī)，告訴趙，昨天蘇寧線上銷售多少，比前天多多少；此時(shí)此刻線下銷售多少，比昨天多多少。

　　他從中得出結(jié)論，認(rèn)為這體現(xiàn)了蘇寧的IT系統(tǒng)、技術(shù)、執(zhí)行力和管理精細(xì)度。

　　趙令歡稱，自己一直想“攀上”蘇寧，因其是贏家?！罢f(shuō)弘毅這時(shí)認(rèn)購(gòu)蘇寧有悖常理，我不認(rèn)同。”趙令歡表示，弘毅與蘇寧此前已經(jīng)簽訂協(xié)議，并不能因?yàn)橐粫r(shí)價(jià)格“倒掛”就選擇違約。

　　弘毅這種遵循協(xié)議的“契約精神”實(shí)際上也給其自身加分，在業(yè)界留下了不錯(cuò)的口碑。一位PE人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示。

　　康典：理性地違約

　　新華保險(xiǎn)是蘇寧電器2011年非公開發(fā)行股票項(xiàng)目的另一個(gè)定向認(rèn)購(gòu)對(duì)象。

　　據(jù)蘇寧電器此前公告顯示，新華保險(xiǎn)需以8億元左右認(rèn)購(gòu)蘇寧6504萬(wàn)股股份。

　　與弘毅投資“流血”堅(jiān)守蘇寧電器不同，新華保險(xiǎn)選擇在最后時(shí)刻違約退出。由此，蘇寧原計(jì)劃增發(fā)數(shù)量為4.53億股，最終實(shí)際只發(fā)行3.87億股。

　　實(shí)際上，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)康典面臨的壓力或許相比趙令歡要大不少。

　　不過(guò)，對(duì)于新華保險(xiǎn)臨陣退出蘇寧定增的原因，康典目前并不想做任何解釋。理財(cái)周報(bào)記者多次聯(lián)系新華保險(xiǎn)，但其品牌部負(fù)責(zé)人告訴記者，目前新華保險(xiǎn)不會(huì)對(duì)此事做任何回應(yīng)。

　　對(duì)于新華保險(xiǎn)退出選擇，市場(chǎng)上支持的聲音并不少，一些業(yè)內(nèi)人士稱是“明智之舉”。